财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(y糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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