金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币(bì)贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源(yu小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污án)分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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