自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只基(j600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估600毫升等于多少斤水，800ml是多少水值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在(zài)二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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