大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了(le)明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期(q行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ī)高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调(diào)整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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