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蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样带(dài)一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年(nián)初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即(jí)的第三届“一带(dài)一(yī)路(lù)”国际(jì)合(hé)作高(gāo)峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特(t蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样è)估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为(wèi)国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场(chǎng)需求正在(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样zài)增(zēng)长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现(xiàn)结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人(rén)回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东(dōng)回报(bào)计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大(dà)。