衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存(cún)的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的(de)言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思p>

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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