财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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