海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下(xià)游转移；中游制造盈(yíng)利(lì)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和(hé)半导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)的(de)半导体(tǐ)材(cái)料(liào)和半导体设备维持(chí)较高增速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受(shòu)益(yì)于储能(néng)的快速发展。

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