在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(cén两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了g)对中国(guó)基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了kuò)张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存(cún)货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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