金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘为什么梅西的人缘远比c罗好成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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