编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dà四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些i)，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ong>从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公(gōng四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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