金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金(jīn)属(sh海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调(diào)整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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