编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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