今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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