钠(nà)电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并(bìng)不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(c压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用huán)艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁(suì)末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样(yàng)后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的(de)钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下(xià)降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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