本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn武警能打过特警吗)过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站武警能打过特警吗等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设武警能打过特警吗计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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