昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上限谈判(pàn)突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在不(bù)可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是(shì)否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三(sān)大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力(lì)可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源于(yú)银行业危机的(de)信贷(dài)环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速(sù)远离(lí)他讲话前所创(chuàng)的两个月来(lái)高(gāo)位，一度较(jiào)高位回落(luò)超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周(zhōu)前(qián)水平(píng)，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有(yǒu)最(zuì)新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美(měi)国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远高(gāo)于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力(lì)于(yú)”让通胀重返目(mù)标(biāo)2％的承(chéng)诺，物(wù)价稳定是(shì)经(jīng)济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自己倾向(xiàng)于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业(yè)和通胀造(zào)成的(de)负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的(de)水平(píng)就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货币政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太(tài)多与做太少的风(fēng)险正变得(dé)更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银行(xíng)业压力导致(zhì)的(de)信(xìn)贷(dài)收紧(jǐn)程(chéng)度等多重不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力(lì)观察更多数(shù)据和未来前景的演变(biàn)，然后再(zài)决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的(de)准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性(xìng)高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压力将(jiāng)影响货(huò)币决(jué)策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平今仓交(ji眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗āo)易手(shǒu)续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易(yì)者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主(zhǔ)要原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的(de)消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯(chún)碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期(qī)货分(fēn)析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信息落地，市场看(kàn)空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分计(jì)价，这(zhè)一(yī)点从(cóng)9月合(hé)约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数(shù)据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来(lái)看(kàn)，5月(yuè)沙河地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的(de)数(shù)据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不(bù眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价(jià)格(gé)下跌至成本(běn)线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意(yì)愿何(hé)时能够起来：一是等(děng)待下(xià)游(yóu)的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求(qiú)是(shì)否存(cún)在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以消耗(hào)前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价(jià)格预(yù)期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以关注两个(gè)指标：一是基差不再是(shì)以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期(qī)博(bó)弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能源的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视(shì)终端需求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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