昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三(sān)大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉(diào)期合约目(mù)前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及(jí)印尼可(kě)能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临(lín)累库(kù)压力(lì)，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗