华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资(zī)产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上(shà1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易价格(gé)均低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的(de)信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称(chēn1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面g)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括(kuò)披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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