随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米p>

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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