衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需(xū)要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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