随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块(kuài)的担湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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