用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来虎门销烟发生在哪里单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下2虎门销烟发生在哪里8.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企虎门销烟发生在哪里(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端市场(chǎng)的(de)进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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