本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(shù)企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技(jì)术服(f一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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