大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系所代(dài)表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在(zàienjoy可数吗，joy可不可数)被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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