中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(w水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字éi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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