踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(y观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单uán)，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的(de)年报同时曝光了其(qí)重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克(kè)私(sī)有(yǒu)化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利(lì)润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下(xià)降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投(tóu)资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成(chéng)、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进(jìn)入2023年突(tū)然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道(dào)表(biǎo)达对(duì)大模(mó)型的看好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年(nián)初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期(qī)股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一(yī)季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度(dù)均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对(duì)外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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