为了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)的股票(piào)价(jià)格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时(shí)任独(dú)墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会(hu做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银(yín)行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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