财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一(yī)致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的(de)市场(chǎng)参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗wén)件中的排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三(sān)的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的(de)面值减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区(qū)分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗为潜在(zài)的诉(sù)讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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