华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资(zī)者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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