北交所开(kāi)市(shì)至今(jīn)一(yī)年半，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人士(shì)表示，随(suí)着北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度(dù)抬(tái)升(shēng)，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募(mù)基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法(fǎ)规(guī)定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的(de)有关规定(dìng)，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士表示，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机(jī)构敏锐地(dì)发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司(sī)是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质公司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估(gū)值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持股总量的角度来看(kàn)，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证(zhèng)，北(běi)交所上市(shì)公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也(yě)使(shǐ)得越来(lái本番什么意思 日语里本番什么意思)越多投资者关注到(dào)北交所，自然也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公(gōng)司前十大股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年(nián)业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次(cì)新基金在(zài)北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性(xìng)的改善和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的(de)公募基(jī)金，在(zài)投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加(jiā)大对(duì)北交所市(shì)场的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投(tóu)资将(jiāng)深入细分(fēn)产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机(jī)会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一(yī)些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士(shì)也称，我们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会(huì)，目前(qián)有一(yī)只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据市(shì)场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基(jī)金(jīn)产品，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，不排(pái)除将存(cún)量基金产品的投资(zī)范围(wéi)扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总(zǒng)市(shì)值(zhí)情(qíng)况看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募(mù)投资(zī)北(běi)交所总市值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的(de)个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去(qù)年下半年新能(néng)本番什么意思 日语里本番什么意思源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更(gèng)加(jiā)成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多数(shù)公司而言又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期投资的(de)角度(dù)来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收益(yì)率预(yù)期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由于市(shì)值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关(guān)注成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤其是(shì)具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制(zhì)造两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一(yī)大批优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投资者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好电力设(shè)备(bèi)、机(jī)械设备、医药(yào)生物(wù)等三个领(lǐng)域。”

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