5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月1abo文是什么意思 abo文是谁发明的1日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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