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102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中(zhōng)“一带(dài)一路(lù)”和102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码hé)作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据(jù)局(jú)。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商等(děng)之外(wài)，当前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优(yōu)化(huà)之下(xià)，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间较(jiào)大。