本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石(shí)研究(jiū)员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格(gé)下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润被进一步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需(xcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ū)求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的(de)刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端(duān)需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成(chéng)本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售(shòu)明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量(liàng)也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间(jiān)有限(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格(gé)波动幅度(dù)较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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