美国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美大冤种什么意思，大冤种是骂人吗国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无大冤种什么意思，大冤种是骂人吗配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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