钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不(bù)过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技及公司(sī)董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无(wú)法让(ràng)市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极一个男的长期不碰他老婆是什么原因材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会(h一个男的长期不碰他老婆是什么原因uì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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