金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业(yè华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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