本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)等领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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