分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)毁掉一个老师最好的办法基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将(jiān毁掉一个老师最好的办法g)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资者(毁掉一个老师最好的办法zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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