券商(shāng)今年一季度业(yè)绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的(de)基数，行业业(yè)绩全面爆发(fā)。券商(shāng)板块也在周五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体披(pī)露(lù)一(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思yī)季报(bào)，至此51家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上市(shì)主体一(yī)季报悉数(shù)披露(lù)，券商整(zhěng)体一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净利增速较为显著(zhù)的有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分别(bié)是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季(jì)度归母净利排名(míng)，新的(de)十大分别(bié)是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计(jì)算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘(pán)一(yī)度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比(bǐ)增速为(wèi)正，其(qí)中20家增(zēng)速(sù)达(dá)1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速超过10倍的有2家券商(shāng)及1家(jiā)上市主体，分(fēn)别是长江证(zhè不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的(de)券(quàn)商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国(guó)盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)速为(wèi)负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净利(lì)与营收(shōu)均(jūn)出现下滑，公司(sī)一(yī)季报显示，报告期(qī)内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券(quàn)商不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(shāng)的增(zēng)速不如中小(xiǎo)券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可(kě)圈可(kě)点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商(shāng)包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对优势，保持(chí)着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季度(dù)麦高证券(quàn)经(jīng)纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营业(yè)利润(rùn)仍(réng)未实(shí)现(xiàn)盈利，一(yī)定程度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方(fāng)面(miàn)，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)正、7家增速为负，同比增速(sù)中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿(yì)元的(de)低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季度营收增速超(chāo)过(guò)2倍的(de)有2家券(quàn)商(shāng)，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增(zēng)幅接近1倍，分别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较(jiào)大，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别是中(zhōng)银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收(shōu)排(pái)名前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较(jiào)高(gāo)的增(zēng)速(sù)杀(shā)入(rù)营收排(pái)名前十，其一(yī)季(jì)度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著(zhù)较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务(wù)驱动(dòng)行业(yè)业绩高增，这(zhè)一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)一(yī)季报时称，东方证券(quàn)自营投(tóu)资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金(jīn)融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年盈(yíng)利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中(zhōng)信证券加大杠(gāng)杆(gān)经(jīng)营投资(zī)致(zhì)使利(lì)息支出(chū)有所增长，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金证券业绩核(hé)心因素，一季度自营业务收(shōu)入(rù)提(tí)升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融(róng)资后(hòu)，公司(sī)金(jīn)融投资规模(mó)稳步提升420亿元较去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为(wèi)影响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下(xià)半年重点关注差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或将打开(kāi)头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修复(fù)的一年(nián)，尤其是受到自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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