北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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