财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越(yuè)）啤酒行业具(jù)备明显的淡(dàn)旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年(nián)内(nèi)火爆(bào)的淄(zī)博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度上(shàng)助(zhù)力啤酒行业“淡季(jì)不(bù)淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同比(bǐ)增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度营收(shōu)突破(pò)百亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发(fā)展在内(nèi)的外(wài)资系啤酒(jiǔ)公(gōng)司基本面仍然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本(běn)土与(yǔ)外(wài)资两(liǎng)大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹(mǒ)亮色。民(mín)生证券(quàn)王(wáng)言海5月8日(rì)发布的研(yán)报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去(qù)年同期(qī)明显提(tí)速(sù)。国(guó)盛证(zhèng)券符蓉预(yù)计(jì)2023年(nián)将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在中国(guó)市场(chǎng)颓势明显 大鱼(yú)吃(chī)小鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成(chéng)“一超(chāo)多强”？

　　从二级(jí)市场(chǎng)表现来看(kàn)，华(huá)润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值(zhí)超(chāo)1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)股价同期累计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌(diē)近六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山城、四川(chuān)的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河(hé)南(nán)的(de)金星、陕西的汉(hàn)斯等，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大(dà)鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月24日发布的研(yán)报罗列五(wǔ)大巨头的具体市场份额(é)，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)亚(yà)太（百威英博子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平(píng)，市(shì)场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市占(zhàn)率(lǜ)提升后(hòu)头部企业将有望(wàng)进一步提升盈利水平。分析(文章真实身高，文章个人资料简介xī)人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市(shì)场(chǎng)趋势不变，经过一段时(shí)间(jiān)的(de)此消(xiāo)彼长，持续(xù)多(duō)年(nián)的“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格局(jú)，将演变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕京啤(pí)酒追上(shàng)来，形成1+3的(de)主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得(dé)注意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在(zài)中(zhōng)国市(shì)场颓势明(míng)显(xiǎn)，百威(wēi)英博(bó)销量下滑，一手(shǒu)扶(fú)持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测(cè)2023年(nián)的营业利润(rùn)增(zēng)长将低于去年(nián)的(de)水(shuǐ)平(píng)，研(yán)报指出重庆(qìng)啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯在华(huá)运营啤(pí)酒资产(chǎn)唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个(gè)地区(qū)的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价(jià) 占据(jù)高端如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多(duō)亏了高端化。此前(qián)多年(nián)，高(gāo)端啤(pí)酒市场主要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年(nián)来，本(běn)土(tǔ)啤(pí)酒(jiǔ)开(kāi)始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江(jiāng)南北的(de)大绿棒(bàng)子，现在(zài)已(yǐ)经很难见到了，各种纯(chún)生(shēng)、原浆、精(jīng)酿、鲜(xiān)啤大行(xíng)其(qí)道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒(jiǔ)行业处于产(chǎn)业链(liàn)中游，对上游(yóu)成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材(cái)料；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入存量竞争时(shí)代后(hòu)，企(qǐ)业为向高端化转型已多(duō)次(cì)实施(shī)提(tí)价举措。符(fú)蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复(fù)将(jiāng)加(jiā)速各啤(pí)酒龙头产品结构(gòu)优化、加速(sù)高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价提升幅度(dù)或(huò)不弱于(yú)成本催生(shēng)普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价，近几年时有(yǒu)发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参(cān)与数(shù)量高增，提价区(qū)域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档(dàng)均有(yǒu)所(suǒ)涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出(chū)厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤(pí)、乌文章真实身高，文章个人资料简介苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都(dōu)是(shì)为了继续突破(pò)价(jià)格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐发力 高端(duān)化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在(zài)百元(yuán)级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先在2020年率(lǜ)先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品(pǐn)方(fāng)面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日发布的研(yán)报指(zhǐ)出，青(qīng)岛啤酒中档高(gāo)端(duān)齐发力(lì)，高端化势能(néng)锐(ruì)不可当。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提升(shēng)中档崂山(shān)品牌(pái)占比(bǐ)，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏(sū)叠加去年Q2以来低基(jī)数效(xiào)应，预计公司全年业绩将维(wéi)持(chí)高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购(gòu)喜力(lì)如虎(hǔ)添(tiān)翼 但目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式(shì)完(wán)成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有(yǒu)上(shàng)百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满算也才30岁(suì)，借此(cǐ)拓展高端市场。华(huá)鑫证券(quàn)指出，华润(rùn)啤酒高端及超(chāo)高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明(míng)目前市(shì)场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端产品(pǐn)认知度或接受(shòu)度相对偏低。公(gōng)司提(tí)价空(kōng)间(jiān)较大，高端化完成(chéng)后(hòu)利润可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作(zuò)为曾经(jīng)国产啤酒行业的(de)老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几年风光不(bù)在(zài)。不仅销售范(fàn)围收(shōu)缩(suō)不(bù)少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度延(yán)续高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突破(pò)增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社区(qū)小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新零售业态(tài)的落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分(fēn)析师(shī)蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报(bào)指出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓市场，推动(dòng)整(zhěng)体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评(píng)称，改革红(hóng)利释放正(zhèng)处(chù)起步阶段，旺季(jì)动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，精酿啤(pí)酒目(mù)前属(shǔ)于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥(yōng)有(yǒu)巨大发展潜力(lì)及空间，且目前(qián)行业格局未定(dìng)，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒多(duō)元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及应用场景布局多(duō)元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市(shì)场发展趋(qū)势，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并有望(wàng)成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 文章真实身高，文章个人资料简介