AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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