近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎ鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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