今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的(de)观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了(le)较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的(de)副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团股之列(liè)，通威(wēich2是什么基团，chch3ch3是什么基团)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的(de)部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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