钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增(zēng)预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)同(tóng)时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以竹荪煮多久下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资(z竹荪煮多久ī)金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要更多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该竹荪煮多久(gāi)项目(mù)剩余资(zī)金全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益(yì)与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

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