财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zò家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译0000; line-height: 24px;'>家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译u)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公(gōng)司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在(zài)的(de)利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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