分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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