在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货(huò)余额软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一(yī)份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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