射频芯片领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局，下(xià)游市场增速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘破(pò)发(fā)，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价(jià)跌(diē)去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在(zài)一(yī)级市(shì)场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙江创投等一(yī)系列外部(bù)机(jī)构股(gǔ)东。截至(zhì)上(shàng)市(shì)前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金(jīn)沙江创投为持股达(dá)5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结(jié)构相似的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日也走(zǒu)出了破发的行(xíng)情，该公(gōng)司股价于去年下半(bàn)年触(chù)底回(huí)升(shēng)，但截至(zhì)今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领(lǐng)域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于(yú)智能手机(jī)增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)以(yǐ)及(jí)5G普及(jí)潜力(lì)有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技(jì)、康希(xī)通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智(zhì)微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手机以及(jí)物联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品(pǐn)牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前(qián)仍处(chù)于亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投(tóu)入；下游客户(hù)集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争(zhēng)激烈(liè)，叠加下游去库存(cún)周期影响，公司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的(de)综合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利(lì)率水平，也(yě)不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力(lì)不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情况(kuàng)下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一(yī)年内完(wán)成(chéng)了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价(jià)情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期在投资慧(huì)智(zhì)微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本(běn)增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于(yú)手机领域(yù)。当前，智能手机出货量的大幅下(xià)降，已经对慧(huì)智微的业(yè)绩造成了(le)冲(chōng)击(jī)，而市场对(duì)智能手机(jī)未(wèi)来(lái)增速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的(de)市(shì)场相(xiāng)差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计(jì)到2028年(nián)射频前端的市(shì)场(chǎng)年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似(shì)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板(bǎn)上市时，也(yě)遭遇了破发(fā)的行(xíng)情，上(sh订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚àng)市首日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格(gé)后止跌回(huí)升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日(rì)收盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领域(yù)的(de)巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一(yī)片红海的竞争格局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)杀(shā)价已经无底线(xiàn)，而预计未来每(měi)个射频细分(fēn)赛道还(hái)会有更多竞争者(zhě)进(jìn)入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商将(jiāng)面临更大的(de)生(shēng)存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯片(piàn)厂商的(de)关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年(nián)共有9家射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了(le)中金资(zī)本、红杉资本中国、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具(jù)体战略规(guī)划方(fāng)面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得(dé)的(de)市场地位(wèi)，增(zēng)加头(tóu)部客户的市场份额(é)；技术(shù)上跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构技(jì)术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应用；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门(mén)槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚